美克家居疑云：市值维护需求强烈，存贷双高特征明显

叶飞爆料门事件后，新爆料又来了

近日，一则《原中国证监会稽查局协调处副处长杨震博士实名举报许亚飞团伙涉嫌“美克家居”操纵事件及对社保基金行贿门》的信息，在网络上持续发酵。

受此影响，5月31日美克家居火速回应表示，“网上文章内容纯属主观臆造，我司从未参与过股票操纵，从未向任何机构和个人支付保证金，以及提供内幕信息。”

6月1日，许亚飞方又首次发声，操纵股价是“酒后吹牛”，杨震方才是纠纷源头。

就目前来看，经过一轮澄清，各方爆料内容的真实性，暂时无法辨别。不过，抛开爆料内容，花朵财经注意到，在美克家居财报背后，实存颇多疑点。

公司不仅存有很明显的存贷双高特征，而且公司大股东还是个很缺钱的主。此外，公司大股东股权质押问题十分突出，进一步加大了公司涉嫌伪市值管理的概率。

市值管理内容劲爆

具体来看，此次美克家居涉嫌操纵股价，事件主要起源于，一位自称原中国证监会稽查局协调处副处长、名叫杨震的爆料人，实名举报许亚飞团队涉嫌操纵美克家居股价，并对社保基金及保险机构行贿。

据《杨震博士实名举报许亚飞团伙涉嫌“美克家居”操纵事件及对社保基金行贿门新闻发布会通稿》信息显示，爆料人在业务发展过程中与许亚飞产生债权债务关系，其中许亚飞欠爆料人数千万资金，而爆料人为追讨欠款多次与其交涉。

随后在2021年5月15日，爆料人及其委托律师在与许亚飞及一位黄姓合伙人的交涉中，许黄二人自曝称，他们团队多年来利用技术、资金、信息等优势操纵多支股票。并于近期收取了美克家居的保证金，而期间美克家居为其全程提供内幕信息，许亚飞团伙已打好了10亿元左右的底仓，控盘超10%。

为了提供操纵效率，许黄还将包括全国社保基金一一四组合和华夏人寿保险股份有限公司在内的个别基金经理拉下了水，给他们支付好处费高达数千万元，而相关基金已按约定完成了进场锁仓。

面对如此劲爆的信息，纵使美克家居近日一味在撇清关系，但市场已有消息称，证监会相关人员已与爆料人杨震跟进事件。而杨震已于31日下午与证监会进行正式面谈，并表示已收集到非常清晰的证据。

值得注意的是，在美克家居今年一季度披露的前十大股东中，恰好新进了该爆料信息所涉案的全国社保基金一一四组合和华夏人寿保险股份有限公司。其中，社保基金一一四组合持有美克家居2981.24万股，参考持仓市值为1.62亿；华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持有美克家居3000万股，参考市值为1.63亿元。

受此消息影响，美克家居股价接连遭受重挫，经过连续几个交易日的杀跌，迄今公司股价已创下今年来新低，股价最低报4.28元/股。

市值维护需求强烈

实际上，如果翻开2020年财报，外界可以轻易发现，美克家居似乎存有强烈的市值维护需求。

截止2020年底，公司前十大股东几乎清一色都是美克系，如果把名字里包含“美克”的股东加总，仅美克系便占了美克家居前十大股东中的五个席位，合计对公司持股比例高达53.01%。

当然，仅凭美克系持股比例较高，尚不能就此推算出美克家居可能存有强烈的市值维护需求，在这期间，问题主要出在美克家居大股东美克集团的身上。

从公司前十大股东持股情况看，美克投资集团有限公司质押占其直接持股比36.29%；美克集团-中山证券-19美04EB担保及信托财产专户质押占其直接持股比100.00%；美克集团-中山证券-2018年非公开发行可交换公司债券担保及信托财产专户质押占其直接持股比100.00%。

显而易见的是，美克家居的控股股东已经非常缺钱。而在大股东高比例质押下，一旦股价绷不住的话，那上市公司恐怕也很难独善其中。

因此，市场上出现了颇为戏剧化的一幕，美克家居自个成为了稳定上市公司股价的中坚力量。

2020年2月25日，美克家居披露了回购股份报告书。公司表示，在回购价格不超过6.60元/股的条件下，拟回购5至7亿元的股份，回购股份将全部予以注销。

截至2021年1月8日，公司已完成本次回购，实际回购公司股份1.38亿股，回购均价为5.05元/股，使用资金总额刚好约为7亿元。

眼看着上市公司回购方案遭遇大股东高比例质押，再加上回购方案才刚刚完成，市场紧跟着又爆出了美克家居涉嫌股票操纵。如此看来，即便美克家居火速澄清，似乎也很难令众人信服。

那么，继叶飞爆料涉及的中源家居被立案调查后，美克家居距离被监管立案调查又还会有多远？

存贷双高特征明显

既然涉嫌伪市值管理，可能是由于大股东高比例股权质押造成的，那么遇上一个这般缺钱的主，美克家居又是否存有被大股东占用资金的可能性？

根据财报资料显示，截至2020年末，美克家居对外担保金额已高达18.89亿元，占公司净资产比44.44%。其中，报告期末不包括对子公司提供担保的金额合计为15.64亿元，为股东、实际控制人及其关联方提供担保的金额为7.54亿元。

在别人家的公司中，大股东为力挺上市公司发展，往往多会给上市公司提供担保，但在美克家居这里却是反向的一面，可以说这始终是一个奇怪的存在。

花朵财经还注意到，美克家居存有很明显的存贷双高特征。

2020年，美克家居对外短期借款高达9.36亿元，资产负债比率为43.38%。同一时期，公司账面上坐拥10.13亿元的货币资金，当期还发生了委托理财的情况，其中投资私募基金产品发生额3.46亿元。

值得注意的是，由于高举债，美克家居2020年全年利息费用支出已达9740.47万元，然而相较之下，公司已收回私募基金产品委托理财款本金3.46亿元，仅给公司带来收益1155.64万元，也就是说，这笔理财投资年化收益率仅3.34%。

而在2019年，公司已收回私募基金产品委托理财款本金2.06亿元，同样仅给公司带来收益458.46万元，年化收益率低至2.22%。

要知道，投资私募基金产品由于需要承担更大的风险，年化收益率应该波动更大才合理。此外，美克家居为何不同于其他公司热衷于投资银行理财产品，反而是更热衷于投资私募基金产品？同时，既然有钱理财，那为何还要热衷借钱，致使公司每年承担巨额的利息费用支出，侵害上市公司的净利润水平？

眼看着美克家居财报背后疑云重重，加之公司大股东还是个十分缺钱的主，美克家居又还有几分值得投资者信赖的地方？