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九大定制家居上市企业半年报: 业绩“基本合格” ,毛利率普遍下滑,盈利能力或开始趋弱

2024-06-30

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截至8月31日,定制家居九大上市企业2021年半年度业绩悉数出炉。从数据上看,9家企业的营收、净利较去年同期均实现双增长,“期中考”成绩单喜人。

截至8月31日,定制家居九大上市企业2021年半年度业绩悉数出炉。从数据上看,9家企业的营收、净利较去年同期均实现双增长,“期中考”成绩单喜人。

其中,欧派家居82亿元的营收及10.12亿元的归母净利润稳坐第一,其遥遥领先的业绩也引发了业界热议,纷纷剖析其增长原因;好莱客营收增幅达105.79%,收购千川木门这一举措,对好莱客总营收贡献巨大;归母净利润增幅最大的为顶固集创家居,增长464.60%,主要受去年同期净利润大幅度下降所致。

从明面上看,今年定制家居9大上市企业营收平均增长率超过40%,业绩“飘红”。然而,众所周知,2020年上半年受疫情影响严重,各大企业业绩几乎遭受重创,其成绩并不具有对比意义。今年的快速增长是基于去年同期的“特殊”业绩,因此,真正业绩如何,参照2019年上半年业绩更具看点。

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对比2019年,今年上半年定制家居行业净利润平均增长20%以上,增速属于“基本合格”。甚至,尚品宅配、好莱客今年上半年的净利润,对比2019年同期增速还有所下降。

透过分析定制家居九大上市企业今年上半年财报,可以发现当前行业的一些发展现状和趋势。

工程渠道大宗业务发展迅猛

如何规避风险成企业新考验

从各企业渠道业绩增长以及占比分布可以发现,大宗业务已经成为家居企业实现快速增长的重要渠道。

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欧派家居工程渠道以总部+服务商的模式,通过植入履约信息化系统提升产品精度,采用生产基地直通项目现场模式缩短交货周期,同时加强服务商履约培训全面优化服务成本,聚焦优质地产公司,进一步加大抢占百强地产份额。上半年,欧派家居大宗业务实现营业收入15.88亿元,同比增长52.11%。

2021年,索菲亚大宗业务在总体策略稳步推进,持续优化大宗业务客户结构,注重开拓支付能力有保障的工程客户。2021年上半年,索菲亚大宗业务渠道收入(含衣柜、橱柜、木门及其他)达7.29亿元,同比上年增长136.83%。

好莱客2021上半年大宗业务收入为4.18亿元,占主营业务收入比重28.03%。受益于并表湖北千川,营业收入同比增长1258.62%。

今年上半年,金牌厨柜在工程大宗渠道上持续拓展与头部房地产企业的战略合作,与42家百强房地产企业签订战略集采协议;另一方面,加强新品类拓展,成立木门事业分部,聚焦木门品类在大宗渠道的拓展。金牌厨柜大宗渠道上半年实现营业收入4.55亿元,同比增长88.74%;

上半年,志邦家居工程大宗业务方面大力拓展优质战略合作地产客户,通过改善公司大宗业务客户结构,提升经营质量,降低经营风险,并使得报告期内订单收入高速增长。志邦家居2021上半年大宗业务实现营业收入5.2亿元,同比增长55%,较2019H1增长146.88%。

我乐家居今年上半年在大宗业务上稳步拓展与头部房企的战略合作,优化大宗客户结构,积极推进工程渠道代理。2021上半年大宗业务收入1.91亿元,较上年同期增加17.66%;

上半年,皮阿诺的大宗业务实现收入4.92亿元,同比增长76.66%,占总营收的59.26%,占比超过零售业务,且大大超出其他8家定制家居上市企业。

顶固集创在2021年大力推进大宗业务渠道发展并取得显著成效,上半年实现大宗业务销售收入1.72亿元,较上年同期增长104.07%,占主营业务收入 比例从上年同期的27.90%上升至33.08%。

随着精装房渗透率的逐步提升,大宗渠道成为定制家居头部企业重要的渠道引流方向。

值得注意的是,大宗业务虽然订单金额大,容易为企业带来规模效益,但也有一个非常致命的地方,就是烧钱。大宗销售模式一般是先货后款,这就要求处在下游的家居企业在前期要先垫资投入。同时由于大宗订单整体账期较长,许多家居企业为做地产生意不牺向外融资“输血”。

伴随上游地产行业融资收紧,部分地产商在同期也被曝出商票逾期的现象,因此如何在保证规模增长的同时,不被大宗业务所“拖累”,成为定制家居企业目前面临的一大考验。

木门业务实现高增长

成为定制家居“第三品类”

仔细查看各大企业的主营业务分产品情况,有一个明显的趋势:木门成为新增长点,各大企业木门品类营收增长均在90%以上。

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欧派家居木门产品2021上半年实现营收4.57亿元,同比增长94.71%;

索菲亚木门及其配件产品2021年上半年实现营收1.72亿元,同比增长93.81%;

好莱客木门产品营收4.49亿元,占主营收30.11%,同比增长3282.66%;

金牌木门业务收入2091.55万元,占主营业务收入比重1.60 %,同比增长256.57%;

皮阿诺木门业务收入548.54万元,同比增长449.71%;

顶固定制生态门业务实现收入0.35亿元,同比增长124.43%。

随着定制柜类市场的不断成熟,定制家居企业在橱衣柜领域的增长趋于平缓。木门作为定制家居企业“大家居”“大定制”战略的一环,逐渐成为行业大力发展的品类。

近年来,各大定制家居企业纷纷推行“门墙柜厨”一体化,但木门品类一直处于“弱势”。而要实现全品类、全定制,木门是必不可少的一环,因此,各大定制企业纷纷发力,以助力木门品类快速发展。

其中,好莱客收购千川木门就是一个典型案例。此前,好莱客木门并不突出,但自从2020年7月31日收购千川木门51%股权后,对好莱客总收入贡献巨大。目前,好莱客木门收入已占总收入的30.11%。

随着各大企业定制家居在多品类战略蓝图的进一步推进,“木门”品类将成为定制家居行业继橱柜、衣柜后的“第三品类”!

毛利率普遍下降

产业面临从“量”到“质”转型

尽管9大定制家居企业的业绩实现了亮丽增长。但小编发现,几乎所有企业的毛利率都出现了不同程度的下降。

欧派家居全线产品毛利率均有所下滑,厨柜、衣柜、卫浴、木门毛利率分别减少0.24、1.01、0.36、0.46个百分点。与此同时,欧派家居直营店的毛利率为64.71%,同比减少了4.23个百分点;经销店的毛利率为31.92%,同比减少了0.07个百分点;大宗业务为分渠道中毛利率下降最大的一类,报告期内毛利率为30.3%,同比减少了5.11个百分点。

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今年上半年,索菲亚的毛利率为34.63%,同比减少了2.88%。其中,衣柜及其配套产品的毛利率同比下降2.34%至37.96%。

尚品宅配2021年上半年公司的核心定制家具产品毛利率为36.665%,比去年同期下降0.32%;配套家居产品毛利率为24.48%,较去年同期下滑2.98%。而且这并不是尚品宅配首次毛利率下滑,近几年尚品宅配的综合毛利率整体都呈下降趋势。

2021年上半年,好莱客整体毛利率为34.84%,较上面同期减少4.22个百分点,几乎创下上市来最低水平。分产品来看,2021年上半年,好莱客整体衣柜、橱柜、木门、成品配套、门窗的毛利率分别为37.36%、20.55%、35.98%、23.83%、0.72%,同比增长-4.8%、-5.72%、18.67%、-3.36%、10.45%,仅有木门及收入贡献微薄的门窗业务有所增长。

2021年1-6月,金牌厨柜多品类毛利率接连下滑。整体厨柜、衣柜、木门、其他业务毛利率分别为27.42%、26.69%、2.95%、5.02%,同比增长-6.97百分点、1.58百分点、-6.64百分点、-28.36百分点,只有衣柜业务保持正增长。

今年上半年,志邦家居的毛利率也有所下降,毛利率为36.99%,较上年同期出现略降,较2020年下降1个百分点。此外,自去年疫情以来,志邦家居的毛利率一直处于微降状态。

顶固集创2021年上半年毛利率为33.41%,较去年同期下降12.43%。

虽然各大企业在财报中解释了下降的原因,但毛利率总体下降,已经成为一个事实。业内人士分析,毛利率逐年下滑,也就意味着其主营业务受到冲击,盈利能力或开始趋弱。经济学家表示,毛利率衡量的是公司业务转化为利润的核心竞争力。

综合定制家居企业的毛利率数据发现,9家上市公司毛利率水平在近两年不约而同出现下降,这也意味着,定制家居产业或将开始一场从“量”到“质”、从追求销量到探寻更高毛利率的转型变革之战。

文章来源:家居建材圈子

定制家居 上市企业半年报 

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