2024-06-30
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近日,东方雨虹董事长李卫国亮相2023年中国建筑防水行业年会,针对行业互害、假冒伪劣、欠账不赚钱、价格战等方面的问题,李老板呼吁,“欠账的生意、收不回钱的生意、不赚钱的生意千万不能做了……大家千万别再垫资了,垫资就是找死。”其还表示“东方雨虹过去所有认知上的毛病,如果不是因为市值跌了1,000亿,我们不会相信。东方雨虹,尤其是我本人,没有履行好一个龙头企业应有的职责,并没有履行好龙头企业行业警察的角色,没有履行好行业带头大哥的角色。这方面我们有错,我们有过,甚至有罪,向在座的各位表示道歉。”
股价跌70%,市值蒸发1125亿,151亿应收账款悬顶,道歉有用吗?
如李卫国所说,东方雨虹在资本市场的表现持续低迷。12月11日,东方雨虹报价跌至18.7元,再创年内新低,并创下了2020年3月18日以来的最低价,与历史高点63.74相比,下跌超过70%。而在2021年股价飙高之时,员工购买股份均价为55.78元/股,价格已严重倒挂。而后老板李卫国通过员工持股套现8.07亿,成功脱离部分险境。
此外,市值也于同日(11日)跌至482.54亿元,较历史高点缩水约1125亿元。“直到市值跌了1000亿才相信自己认知上的毛病”,此刻东方雨虹老大的道歉显得十分无力。俗语道,道歉有用还要警察干什么。恰巧东方雨虹的目标就是“行业警察”,如此听来,这番表态竟有些讽刺。
与此同时,东方雨虹由于防水和建筑涂料企业业务上高度依赖房地产,2021年以来,房地产深度结构调整,民营房企因资金流动性问题基本全线“阵亡”,导致东方雨虹应收账款居高不下,风险持续加码。
2020~2022年,东方雨虹应收账款分别为61.01亿元、87.64亿元、108.79亿元;截至2023年9月,东方雨虹资产总计497.19亿元,应收账款151亿元,占比30.37%。比年初增长了近四成,比上半年期末增加10%。而手上持有的现金,还不到42亿,比短期借款还少约11亿,资不抵债的风险逐渐显露。
这也解释了,为何每有大型房企出险,总有投资者在互动平台关心东方雨虹与碧桂园、恒大、融创等出险房企们有无业务关系,涉及多少债务。而针对投资者最为关心的问题,东方雨虹的回答,不是“有合作但收入占比一直较小”就是“无大额债权债务关系”,总是有些模糊,没有直面回答,如此“打太极”难怪投资者们会感到焦虑不安,甚至用脚投票迅速撤离。
这些应收账款与地产企业的窘迫有关。而被房地产企业裹挟之下,危机又怎会仅仅是151亿的账款?2.3亿的应收票据和高昂的坏账计提、资产减值准备,都将成为东方雨虹随时可能被点燃的导火索。
垫资就是找死?赊销已成主流!风险聚集日益加码
值得注意的是,李老板在年会中表示,“垫资就是找死,垫资就是把生还的希望交给了别人。这几天我想起向房地产垫资的这件事,我真的连死的心都有……我们这个行业,最经典、也是最愚蠢的一件事就是东方雨虹为主干的。”
连涂料龙头企业,都被垫资欠账逼得无路可走,更不用提竞争力稍显逊色的中小企业了。与其说是“愚蠢”,倒不如说是“无奈”。无论是防水材料还是涂料行业,垫资都是普遍存在的。为大型客户垫资自然是希望增大与下游企业合作的机会,也就是“先赔后赚”。本应该拼品牌拼服务的涂料供应商们,在同质化严重和内卷加剧的时代里,只能拼谁更豁的出去,谁更能在灰色领域游刃有余。此外,在房产或重大项目中,结算往往是按照项目进度和验收成果,分批次结账的管理也让涂料等材料商对于垫资和超长账期,有了更大的忍耐力。
而赊销的出现则更为频繁,许多涂料企业为了把握先机、追求铺货,采用了先放货后结算的赊销方式。经销商们也紧跟节奏,无视自己的出货能力,一味收货,反正钱也不用即刻结算。但超高的仓储率影响了资金的回收率,货一旦压手里卖不出去,自然无法及时偿还欠款。很多涂料企业的死账、坏账、赖账,就是在这种压货赊销的营销行为中产生的。
这也造成了涂料行业应收账款高企,甚至是恶性循环。过去的五年间,涂料行业的产值是个位数增加,但应收账款,每年都在以两位数增加。截至2023年三季度末,涂料行业上市公公司的应收账款已经接近400亿,中小企业未公开的数额更是相当可观。
明面上营收净利润都光鲜亮丽,但实际上,没有收回的账款就如同随时会引爆的雷,风险在持续,危机也在加剧。某网友表示,低价、赊账也是核心竞争力!开发商喜欢和上市公司打交道,并不一定是认为产品质量好,而是当成一个融资平台。现有的欠不动了,再增加几家即可,开发商知道上市公司的命门在数据呢。
有人则表示,不垫资哪有现在的营收和规模,事情都有两面性。
甚至还有人提醒建材经销商,以前垫资利润高,(但是)款好回,现在就不好说了。事实上,谁不知道其中的风险呢,以小博大本就是一种“赌博”。希望“单车变摩托”,但却有可能“宝马变青桔”。
价格战频发,行业前行方向究竟在哪?
除了诉苦之外,东方雨虹李老板还表示,价格战已经到了尽头,价值战才是我们的起点。此前东方雨虹也曾表示,坚决反对无底线的价格竞争等不规范行为。但有网友直呼,就是你把防水的价格格打下来的,都没有利润了,现在怎么好意思这么说?
但“价值战”这也说法却得到了行业内大多数企业的普遍认可。行业互害、假冒伪劣、价格战等恶性竞争确实是涂料企业发展的绊脚石,即便有人不认桶李老板的目的在于拉行业一把,但在目前的危机之下,不可否认的是,企业主多半是希望企业能够存活,并且业绩翻盘的。东方雨虹的教训,值得每一个涂料企业吸取,李老板的道歉直言,更需要每个企业主用心去细品。
来源:涂料采购网
15811192007